Kaiyun中国 开云Kaiyun中国 开云1）在我国检测业务逐渐向第三方检测机构倾斜的趋势之下，公司作为规模较大的元器件可靠性检测第三方机构将受益于行业红利；

　　2）公司所专注的元器件二筛业务是军用电子元器件生产过程中的必要环节，将随军工电子市场的发展而壮大，同时愈加迫切的军品自主可控需求，也将为行业提供加速度；

　　3）公司在巩固二筛业务的同时纵向拓展，向环试服务、电磁兼容检测业务拓展，打造一站式服务平台，将增加公司综合竞争能力；同时横向延伸，向一筛业务领域以及民用晶圆检测领域的布局，均将为业绩贡献新的增长点；

　　4）公司今年通过增资、新设子公司等举措积极布局业务新方向，加强业务与客户双协同。尤其是思科瑞检测与可靠性文昌工程中心项目的建设，为我国商业火箭及中国星网发射任务提供全产业链检测服务，紧抓航天高景气赛道，加速释放公司业绩新动能；

　　基于以上观点，我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为2.48亿元、4.38亿元、5.72亿元，归母净利润分别为0.81亿元、1.75亿元、2.29亿元，EPS分别为0.81元、1.75元、2.29元。维持买入评级，目标价价60元，对应2023-2025年PE分别为74.07倍、34.29倍、26.20倍。

　　下游军工领域市场需求发生不利变化、行业竞争情况加剧、市场开拓不及预期风险。